+7 (800) 551-06-96 +7 (495) 180-45-00
+7 (800) 551-06-96 +7 (495) 180-45-00

Метод дисконтированных денежных потоков

Под DCF понимают значение денежных средств, которые требуется потратить в настоящий момент, чтобы в последующие годы получить определенный денежный поток. Этот метод подразумевает, что мы предполагаем образование прибыли в дальнейшем и стремимся выяснить, каким деньгам прямо сейчас она эквивалентна. Это осуществляется посредством дисконтирования. Такое действие дает возможность выяснить стоимость средств, которые появятся в будущем, приведенную к настоящему моменту. С помощью этого приема выясняют, сколько стоит определенное предприятие или проект.

Калькуляция DCF
При анализе инвестиционного проекта данный показатель вычисляют посредством определения значения финансовых средств, которые предстоит выплатить и получить. Кроме того, следует принять во внимания временные промежутки, когда будут происходить платежи. Все операции с суммами в дальнейшем требуется пересчитать, отняв показатель opportunity cost of capital (или альтернативную стоимость капитала), определяемую между текущей датой и датой, когда сумма будет направлена нам или от нас.

DCF: пример

Допустим, годовой показатель обесценивания денег — 6%, что предполагает уменьшение любой суммы вполовину начального номинала приблизительно через двенадцать лет. При ожидании собственником 30 тысяч долларов дохода от определенного предприятия по прошествии 12 лет с настоящего момента можно указать, что на текущую дату будущий доход с предприятия — 15 тысяч долларов.

Инфляция для такой оценки должна сохраняться на показателе 6% в течение всех этих 12 лет. Это означает, что мы произвели дисконтирование будущей суммы в 30 тысяч, и в настоящее время оценка ее стоимости — 15 тысяч.


Почему именно DCF?

Данный способ, предназначенный для калькуляции ценности, основан на дисконтировании будущих объемов финансовых средств посредством определенного процента. Последняя величина служит выражением уровня риска, характерного для данного потока. На самом деле этот процент, именуемый discount rate (по-русски — учетная ставка) служит отражением двух величин.

  • Time value of money, или стоимость денег по времени. Все, кто вкладывает средства, теоретически стремились бы сохранить их, не отдавая. Следовательно, за то, что они с ними все-таки расстаются, им требуется заплатить.
  • Risk premium, или вознаграждение за риск. Данный вид компенсации предоставляется лицу, отдающему свои средства как вознаграждение за то, что имеется вероятность, что денежный поток к нему не поступит.
DCF в прошлом
Данный метод ввел Джон Бэрр Уильямс в 1938 г., когда вышла его работа под названием «The theory of Investment Value». Она была издана вслед за коллапсом 1929 г. и перед тем, как SEC разработала стандарты, которые регулировали публичную отчетность и определяли требования по ее контролю.

После краха вкладчики не слишком доверяли публикуемым сведениям о прибыли. На самом деле они были скептично настроены по отношению ко всему, за исключением живых денег. Уже в период 1980–1990-х гг. общая стоимость предприятия в соответствии с показателями фондового рынка оторвалась от цены ее реальных объектов и денежных средств в ее распоряжении.

Появились оценки, по которым стоимость реальных объектов по отношению к общей цене предприятия оценивались всего в 20%. Прочие 80% приписывали факторам невещественного характера, в том числе рынкам сбыта, способам ведения дел, связям с лояльными потребителями, патентам и пр.
Под DCF понимают значение денежных средств, которые требуется потратить в настоящий момент, чтобы в последующие годы получить определенный денежный поток.
23.07.2023

Бесплатная консультация

Наши менеджеры свяжутся с вами в ближайшее время

Отправляя заявку, вы даете согласие
на обработку ваших персональных данных

Успешно!

Ваша заявка отправлена!

Наши услуги

Все услуги
Аудит и оценка
Юридические услуги
Финансы и инвестиции
Консалтинг
Автоматизация бизнеса
Цифровизация
Строительный консалтинг
#Аудит РСБУ и СВК
Налоговый аудит
Подробнее
#Бухгалтерский консалтинг
Учетная политика организации
Подробнее
#Бухгалтерский консалтинг
Аутсорс бухгалтерии
Подробнее
#Кадровый консалтинг
Кадровый аудит
Подробнее
#Кадровый консалтинг
Подбор персонала
Подробнее
#Структурирование бизнеса
Юридическая структура
Подробнее
#Структурирование бизнеса
Релокация бизнеса
Подробнее
#Структурирование бизнеса #Защита активов #Корпоративное право
Структурирование активов
Подробнее
#Услуги связанные с налогами
Аналог выездной проверки
Подробнее
#Услуги связанные с налогами
Сопровождение налоговых проверок
Подробнее
#Услуги связанные с налогами
Сопровождение налоговых споров
Подробнее
#Услуги связанные с налогами
Консультация по налогам
Подробнее
#Услуги связанные с налогами
Риски непогашенной задолженности
Подробнее
#Услуги связанные с налогами
Досудебное урегулирование споров
Подробнее
#Услуги связанные с налогами
Трансфертное ценообразование
Подробнее
#Услуги связанные с налогами
Льготы для IT-компаний
Подробнее
#Защита активов #Private консалтинг
Защита личных активов
Подробнее
#Корпоративное право
Сопровождение сделок
Подробнее
#Private консалтинг
Ликвидация КИК
Подробнее
#Инвестиционный консалтинг
Банковские гарантии
Подробнее
#Инвестиционный консалтинг
Факторинг
Подробнее
#Инвестиционный консалтинг
Целевое финансирование бизнеса
Подробнее
#Финансовый консалтинг
Финансовая стратегия
Подробнее
#Финансовый консалтинг
Система бюджетирования
Подробнее
#Финансовый консалтинг
Финансовый юрист
Подробнее
#Страт консалтинг
Разработка KPI
Подробнее
#Страт консалтинг #Обучение / коучинг
Обучение руководителей
Подробнее
#Управление производством
Оптимизация производства+
Подробнее
#Управление производством
Организация производства+
Подробнее
#Управление производством
Реинжиниринг производства+
Подробнее
#Управление производством
Тиражирование производства+
Подробнее
#Управление производством
Управление цепями поставок+
Подробнее
#Digital-продвижение #Маркетинг
Разработка сайтов и приложений
Подробнее
#Digital-продвижение #Маркетинг
Интернет-маркетинг
Подробнее
#Продажи #Обучение / коучинг
Обучение отдела продаж
Подробнее
#Комплексная автоматизация бизнес процессов
1С:Комплексная автоматизация
Подробнее
#Комплексная автоматизация бизнес процессов
1С:ERP Управление предприятием
Подробнее
#Автоматизация бухгалтерского учета
1С:ERP Управление холдингом (ERP+УХ)
Подробнее
#Комплексная автоматизация бизнес процессов
1С:Управление небольшой фирмой (УНФ)
Подробнее
#Комплексная автоматизация бизнес процессов
Dynamics 365 (ERP+CRM)
Подробнее
#Внедрение CRM #Внедрение корпоративного портала
Первая Форма
Подробнее
#Управление холдингом
1С:Управление холдингом
Подробнее
#Управление холдингом
Power BI
Подробнее
#Автоматизация бухгалтерского учета
1С:Бухгалтерия
Подробнее
#Внедрение CRM
1С CRM
Подробнее
#Внедрение CRM
Битрикс24
Подробнее
#Управление строительством
Технический заказчик
Подробнее
#Управление строительством
Внедрение стандартов НОСТРОЙ
Подробнее
#Сопровождение строительства
Строительный контроль
Подробнее
#Сопровождение строительства
Приемка строительных работ
Подробнее
#Сопровождение строительства
Сюрвейинг для банков
Подробнее
#Строительная документация
Финансово-строительный аудит
Подробнее
#Строительная документация
Договор строительного подряда
Подробнее

Книги

Книга «Волшебная таблетка»

Книга «Волшебная таблетка»

«Волшебная таблетка» – это книга об успешном опыте внедрения технологий и выхода бизнеса на новый уровень.
Подробнее
Книга «Эффективный менеджер и руководитель

Книга «Эффективный менеджер и руководитель

Эта книга является материалом данного тренинга «Эффективный менеджер и руководитель». Она идеальна в качестве самоучителя.
Подробнее